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攤余成本法債基即將問世,這類基金你會買嗎?

洪小棠2019-04-17 16:15

(圖片來源:全景視覺)

經濟觀察網 記者 洪小棠 在對貨幣基金實施市值法改造的趨勢下,攤余成本法并沒有被基金行業所淘汰。

經濟觀察網記者獲悉,南方基金旗下的一年定期開放債券型證券投資基金——南方恒慶基金將于4月18日啟動發行。

事實上,自凈值型貨幣基金試點改革啟動后,致力于打破剛性兌付的資管新規對攤余成本法的使用并不友好。而在公募產品設計維度對攤余成本法的“留口”,來自于去年監管層整改短期理財債券基金的一則通知。

去年7月份,監管層下發通知對短期理財債券基金提出整改要求,通知將短期理財債券基金分為固定組合類理財債券基金、短期理財債券基金兩類,其中固定組合類理財債券基金可在滿足相關規定的基礎上采用攤余成本法計量,而短期理財債券基金這需要完全按市值法計量。

由于貨幣基金獲批暫緩,因此固定組合類理財債券基金也成為當下唯一一種可采用攤余成本法設立的公募種類。

所謂攤余成本法,是指估值對象以買入成本列示,按照票面利率或商定利率并考慮其買入時的溢價與折價,在其剩余期限內平均攤銷,每日計提收益。

“會計維度中,攤余成本法下大部分債券標的都是計入持有到期,所以會假設以到期生息獲利為訴求。”華東一家公募人士表示,“由于假設持有到期,所以因為市場利率波動導致的債券價格波動將不太容易反映在基金凈值上,所以這類凈值走法會更加穩定。”

“事實上,過去貨幣基金因為采用攤余成本法核算因此也導致其基金收益相對穩定,也讓貨幣基金更好的成為了一種現金管理類產品。”上述公募人士坦言“不過在資產端更多要配置短期債券,這樣能夠避免長久期風險。”

以南方恒慶基金為例,該產品策略就主要投資于剩余封閉期以內的短期固收類品種并以獲取票息收益為目的,同時根據資金面情況適當采取杠桿操作,嘗試獲取利差收益。

根據記者了解,采用攤余成本法的債基在估值方法上,與銀行“類貨基”產品相似。而絕大部分貨基在攤余成本法下均保持了萬份收益及七日年化均的正收益。

“這一類產品基本采用封閉式管理,在估值方法上實際對凈值的影響不太大,監管層的一系列規定是這類基金誕生的關鍵因素。”某大型公募基金產品部人士對記者表示。

此外,根據記者了解,更多公募機構正在或計劃申請該類產品的過程中,部分定開債券基金亦在監管層等待審批。

財富與資產管理部記者
關注基金、證券、資產配置、上市公司、金融創新等領域。擅長深度報道。
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